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1月18日，医药外包行业（CXO）龙头药明康德（.SH，02359.HK）披露2025年业绩预告，表示2025年营业收入预计约为228.19亿元至229.02亿元元，比去年同期增长165.35%。亿元增长38%至38.5%；预计归属于公司股东的净利润约为49.73亿元至50.32亿元，较去年同期的29.6亿元增长68%至70%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润约为40.07亿元至40.55亿元，同比增长68%至70%。

2025年三季报显示，公司今年前9个月营业收入同比增长39.84%至165.21亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长50.41%同比增至35.62亿元。据此测算，2025年第四季度，药明康德实现单季度营业收入约62.98亿元至63.81亿元，单季度归属母公司净利润约14.11亿元至14.7亿元。在连续两个季度业绩下滑后，单季度利润有所改善。

投资收益方面，药明康德表示，与2025年同期相比，公司2025年非经常性损益项目对净利润的影响有所加大。

其中，二级市场投资收益较2025年同期有所下降。具体来说，公司投资的上市公司标的受市场股价波动影响，导致部分非上市公司公允价值变动收益总额——流动金融资产和投资收益较上年同期减少。预计净利润影响2025年利润金额约16.63亿元，而去年同期受影响金额为净利润17.94亿元，同比收入减少约131万元。

另一方面，药明康德H股可转换债券衍生金融工具的公允价值受到公司H股股价变动的影响。预计2025年非现金账面公允价值损失金额约为10.01亿元，上年同期为净亏损。 13.49亿元，同比亏损约3.49亿元。

此外，药明康德还于2025年完成了对无锡药明联合生物科技有限公司（原更名为无锡药明联合生物科技有限公司）全资子公司常州药明联合生物科技有限公司的出售。小分子毒素分子及关联子业务及相关资产交易产生资产处置净利润约2.74亿元。

对于2025年整体经营情况，药明康德相关人士告诉界面新闻记者，各项指标均保持强劲增长。其中，公司强调综合化工业务（）板块订单需求旺盛，带动公司2025年销售收入加速增长；实验室分析检测业务和临床CRO/SMO业务下的检测业务（）、化学业务下的生物业务（）和小分子药物发现服务也继续保持强劲增长势头。

2025年中，药明康德对业务板块组织架构进行了调整。 2025年前三季度，在最重要的化工业务板块，药明康德前三季度实现营收100.77亿元，同比增长47.5%。调整后Non-IFRS毛利润42.38亿元，同比增长44.7%，毛利率42.1%；同期，生物业务实现营收14.24亿元，同比增长33.2%，调整后Non-IFRS毛利润5.96亿元，同比增长26.6%，毛利率41.8%；检测业务实现收入33.35亿元，同比增长43.9%，调整后N on-IFRS毛利润11.32亿元，同比增长51.4%，毛利率为33.9%；细胞与基因治疗CTDMO业务实现营收7.36亿元，同比下降5.2%，调整后Non-IFRS毛利润1400万元，同比下降89.7% ，毛利率1.9%；国内新药研发服务业务板块，药明康德今年前三季度实现营收9.32亿元，同比增长16.4%，调整后Non-IFRS毛利润为412万元，同比下降0.6%，毛利率为44.2%。

疫情期间，CXO龙头股药明康德业绩大涨，但正在进行的项目却被推迟。 2025年12月31日，药明康德表示，将推迟部分A股首次公开发行投资项目并改变资金用途。

其中，公司此前的IPO投资项目“苏州药品安全评价中心扩建项目”原计划于2025年12月31日投入使用，现将延期一年至2025年12月31日。药明康德表示，原定建设期间发生了COVID-19疫情，对项目建设进度产生了多方面的影响，包括部分项目未能在工期内取得所需的规划许可证和施工许可证审批。原行政许可期限；该公司在关键设备采购中增加了额外的预评估程序，以应对贸易政策变化的风险，导致项目进度延误。

同时，为应对产能不足的情况，药明康德拟将原苏州药品安全评价中心扩建项目的部分资金用于南通药品安全评价中心项目建设。该项目规划建设设施预计将于2025年投入运营。

二级市场上，药明康德2025年的股价表现可谓跌宕起伏。去年年初，延续2025年的市场走势，去年春节前公司股价继续上涨37%以上；但春节过后，市场急转直下，截至3月23日，药明康德股价跌幅超过33%；随后2025年7月中旬，公司股价再次上涨近60%，创历史新高172.49元/股；然而，到2025年底，药明康德股价较高位下跌近30%至118元/股左右。

随着股价波动，药明康德股东寻找机会减持套现。 2025年6月，公司股东上海赢益投资中心在未提前“打招呼”的情况下，违反相关承诺，在IPO期间减持公司股份。去年5月14日至6月7日期间非法减持17,249,686股。 ，减持价格区间为143.49元/股至176.88元/股，减持总额为28.94亿元。随后，上海赢益投资中心因“涉嫌信息披露违规”于2025年6月16日被中国证监会立案调查，目前调查结果尚未公布。

随后在2025年10月，药明康德披露其董事及高级管理人员（胡正国）、（杨庆）、（陈树辉）、（陈敏章）、-（朱必新）、姚驰等已减持合计 306,790 股 公司股份已兑现共计 4,465.98 万元。

同时，根据去年11月12日的公告，ts(I) Pte.新加坡主权财富基金淡马锡旗下子公司淡马锡控股有限公司于当年8月中旬完成减持计划，共减持药明康德14,989,182股，套现共计19.45亿元。

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